【24直播】📺AD推荐赛事📺️赛点直播网是一个专为球迷免费无插件直播黄蜂VS老鹰的体育直播导航平台,24小时不间断提供NBA直播、篮球直播、足球直播包括中超直播、五大联赛(英超直播、西甲直播、德甲直播、法甲直播、意甲直播),欧冠直播在线观看。
📋 赛事摘要
黄蜂VS老鹰直播-赛点直播网【全网独播】为广大球迷提供稳定的黄蜂VS老鹰直播,黄蜂VS老鹰直播在线观看,黄蜂VS老鹰直播在线观看无插件!赛点直播网，专注NBA直播、足球直播、CBA等免费高清服务。平台24小时不间断在线，全场直播赛程承诺零收费。采用先进信号源技术，保障英超、世界杯、NBA等赛事流畅播放。为球迷搭建便捷观赛桥梁，让您零成本享受顶级体育盛宴。上赛点直播网，轻松观看每一场精彩对决，从开球到终场，从跳球到绝杀，全程高清陪伴。
【比赛分析】
近年来，我国儿童青少年的体质健康问题日益引起社会广泛关注。
体操世界冠军、奥运会奖牌获得者肖若腾也跟随这次的20条发布访问调研团来到了现场，他得到了学校师生们的热烈欢迎。
该学校有三个校区，是一个庞大的教育集团，拥有9000多名小学生。
上海运动健康促进现代产业学院副院长刘阳在研讨会上表示：“一定要非常重视跟教育部门等多部门的协作，才能进行20条在校园的推广工作，以前我们也做过很多学校的干预，通常是在几个试点学校可能做得很好，但是真正大规模扩展下去，可能存在一些问题，或者有一些很难推进。所以非常重要地是要科普，要让校长理解运用的好处，以及科学运动的重要性。”
“20条”是体育总局是首次为儿童青少年身心全面发展提供科学健身指导类的纲领性文件。旨在全面提升儿童青少年体育素养和健康素养，为儿童青少年健康成长和国家的长远发展奠定坚实基础。
国家体育总局体育科学研究所副所长袁虹对“20条”进行了解读，表示“20条”不仅聚焦当前儿童青少年体质健康所面临的问题与不足；同时还重点突出儿童青少年身体素质提升精确定位、精准发力。
学校里有37名体育老师，在校长和领导班子的带动下，非常重视学生的素质教育，尤其是积极开展各种体育活动，让在这里上学的青少年活泼锻炼起来。
与2020年相比，虽然孩子们的身体形态有所改善，但在体能方面却出现下滑，各类身体素质问题不容忽视，这不仅关系到孩子们的身心健康，更影响到国家的未来和民族的希望。
在孩子们展示的啦啦操等各种体育课外活动上可以看出，该校的体育活动开展能力水平相当高。
发布会后，相关领域专家、地方体教部门代表、体育培训机构（俱乐部）代表、学校校长代表、优秀运动员代表参与主题座谈会，共同研究探讨了“20条”的使用与推广模式与路径。
会上，国家体育总局青少司副司长姜庆国介绍，“20条”编制团队邀请体育、教育、卫生健康等行业专家深度参与，过程紧紧抓住“安全性”“科学性”“权威性”“实用性”“普及性”这五项原则进行编制。
毕竟20条的实施，需要教育部门、尤其是学校校长和老师们提高认识和重视，这才能反应以及落实到教育实践中去。
据体育总局的专家介绍说，这次的《儿童青少年科学健身20条》在编制过程中，梳理了现有针对儿童青少年的健康促进指南类文件，遵循易操作，易实施，强干预原则，体现多样性特点，结合实际开展情况具备较强的可操作性和指向性，真正让儿童青少年有兴趣参与其中，提高同学们的科学健身素养，有助于他们养成终身锻炼习惯，从而全面促进孩子们的健康成长。
而2500名儿童有条不紊地进入操场，然后进行体育锻炼，也显示了很好的组织能力。
内容涵盖了青少年近视防控、科学减脂、体姿改善、心理健康、科学健身五大方面。“20条”让儿童青少年运动健身更加精确定位、精准发力，重点围绕健身方式、运动量、运动时间等提出指南性、精简性、凝练性的指导；同时以释义、作用机理、实践操作等详细的技术支撑材料作为附件，深刻诠释其科学理论依据和方法指导。
根据国家卫生健康委员会、中华预防医学会脊柱疾病预防与控制委员会、中国科学院心理研究所等机构公布的数据显示，儿童青少年近视高发且呈现低龄化趋势，超重肥胖形势严峻，脊柱健康问题日益显现，心理健康问题频发。
下午，研讨会组织方安排了到会的官员、专家和记者们探访了日照市新营小学。
据悉，国家体育总局未来将进一步扩大科普宣传范围，丰富宣传渠道和平台，广泛推广科学知识，在保持传统路径的基础上，进一步在新媒体领域进行深入拓展，开发出适合各平台、路径的科普作品，将“20条”的推广贯穿于各项科普和运动健康促进工作中。（周超））
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
北京时间7月3日，据著名NBA记者沙姆斯-查拉尼亚报道，湖人球星勒布朗-詹姆斯与湖人达成2年1.04亿美元的顶薪续约合同。
詹姆斯与湖人签下的新合同为2年1.04亿美元的顶薪合同，其中第二年为球员选项，其中包含交易否决权。
湖人在今年选秀大会上选中詹姆斯的大儿子布朗尼，今日早些时候湖人与布朗尼签下新秀合同，詹姆斯续约之后，詹姆斯父子确定成为NBA史上同时效力NBA以及成为同队队友的父子组合。
詹姆斯此前拒绝了下赛季5140万美元的球员选项，自由市场开启后，詹姆斯有意降薪来帮助湖人签下新援，但湖人在自由市场接连失利，詹姆斯最终决定顶薪续约回归湖人。
（修楚）
【球员介绍】
据《每日体育报》报道，1991年金球奖得主帕潘在谈及今年的金球奖归属时表示，他个人更倾向于凯恩，但同时认为亚马尔拥有不可思议的天赋，一旦首次赢得金球奖，可能会连续多年获得这一荣誉。
对于1991年金球奖得主、法国传奇帕潘来说，亚马尔具备成为国际足坛长期统治级人物的条件。
帕潘被问及自己对下一届金球奖的看法。这一奖项将于10月26日颁发。
这名前法国前锋着重强调了亚马尔与同龄球员相比的一项突出优势，那就是他的创造力，以及在比赛中完成出人意料的动作的能力。
在每个赛季都会涌现出新的重要奖项竞争者的足球世界里，保持稳定表现并持续制造差异至关重要。
亚马尔已经成为世界足坛最受关注的球员之一。年仅19岁的巴塞罗那边锋，凭借改变比赛局势的能力、出人意料的技术动作，以及寻找解决办法的创造力，持续赢得外界赞赏。
他的天赋让他进入了各大个人奖项的讨论范围，人们对他未来发展的期待也在不断提高。
不过，尽管对亚马尔给予了高度评价，帕潘仍然坚持自己对本届金球奖的选择。
而在谈到亚马尔时，帕潘给出了更加明确的评价。
这名法国前国脚首先将哈里-凯恩列为自己最看好的候选人，但同时也提到了姆巴佩和亚马尔。
亚马尔已经证明，自己有能力与一些成名已久的球星竞争，而他仍然拥有的成长空间，也让外界不断讨论他究竟能够达到怎样的高度。
帕潘还特别称赞了亚马尔每次登场时给人带来的惊喜。
帕潘说道：“我甚至有点担心，一旦亚马尔第一次捧起金球奖，他可能会连续多年把这个奖项收入囊中，因为他每天的表现都太不可思议了。”
他说：“每次看他踢球，你都会觉得他又创造出了什么新东西。”
帕潘表示：“我个人稍微更倾向于哈里-凯恩，但基利安-姆巴佩也度过了一个非常出色的赛季，亚马尔同样如此。”
他认为，亚马尔的天赋足以帮助他赢得足坛最高个人荣誉，而且有可能让他在很长一段时间里保持领先地位。
他最后表示：“亚马尔也有可能获奖，但我个人还是稍微更倾向于哈里-凯恩。”
【比赛分析】
近年来，我国儿童青少年的体质健康问题日益引起社会广泛关注。
体操世界冠军、奥运会奖牌获得者肖若腾也跟随这次的20条发布访问调研团来到了现场，他得到了学校师生们的热烈欢迎。
该学校有三个校区，是一个庞大的教育集团，拥有9000多名小学生。
上海运动健康促进现代产业学院副院长刘阳在研讨会上表示：“一定要非常重视跟教育部门等多部门的协作，才能进行20条在校园的推广工作，以前我们也做过很多学校的干预，通常是在几个试点学校可能做得很好，但是真正大规模扩展下去，可能存在一些问题，或者有一些很难推进。所以非常重要地是要科普，要让校长理解运用的好处，以及科学运动的重要性。”
“20条”是体育总局是首次为儿童青少年身心全面发展提供科学健身指导类的纲领性文件。旨在全面提升儿童青少年体育素养和健康素养，为儿童青少年健康成长和国家的长远发展奠定坚实基础。
国家体育总局体育科学研究所副所长袁虹对“20条”进行了解读，表示“20条”不仅聚焦当前儿童青少年体质健康所面临的问题与不足；同时还重点突出儿童青少年身体素质提升精确定位、精准发力。
学校里有37名体育老师，在校长和领导班子的带动下，非常重视学生的素质教育，尤其是积极开展各种体育活动，让在这里上学的青少年活泼锻炼起来。
与2020年相比，虽然孩子们的身体形态有所改善，但在体能方面却出现下滑，各类身体素质问题不容忽视，这不仅关系到孩子们的身心健康，更影响到国家的未来和民族的希望。
在孩子们展示的啦啦操等各种体育课外活动上可以看出，该校的体育活动开展能力水平相当高。
发布会后，相关领域专家、地方体教部门代表、体育培训机构（俱乐部）代表、学校校长代表、优秀运动员代表参与主题座谈会，共同研究探讨了“20条”的使用与推广模式与路径。
会上，国家体育总局青少司副司长姜庆国介绍，“20条”编制团队邀请体育、教育、卫生健康等行业专家深度参与，过程紧紧抓住“安全性”“科学性”“权威性”“实用性”“普及性”这五项原则进行编制。
毕竟20条的实施，需要教育部门、尤其是学校校长和老师们提高认识和重视，这才能反应以及落实到教育实践中去。
据体育总局的专家介绍说，这次的《儿童青少年科学健身20条》在编制过程中，梳理了现有针对儿童青少年的健康促进指南类文件，遵循易操作，易实施，强干预原则，体现多样性特点，结合实际开展情况具备较强的可操作性和指向性，真正让儿童青少年有兴趣参与其中，提高同学们的科学健身素养，有助于他们养成终身锻炼习惯，从而全面促进孩子们的健康成长。
而2500名儿童有条不紊地进入操场，然后进行体育锻炼，也显示了很好的组织能力。
内容涵盖了青少年近视防控、科学减脂、体姿改善、心理健康、科学健身五大方面。“20条”让儿童青少年运动健身更加精确定位、精准发力，重点围绕健身方式、运动量、运动时间等提出指南性、精简性、凝练性的指导；同时以释义、作用机理、实践操作等详细的技术支撑材料作为附件，深刻诠释其科学理论依据和方法指导。
根据国家卫生健康委员会、中华预防医学会脊柱疾病预防与控制委员会、中国科学院心理研究所等机构公布的数据显示，儿童青少年近视高发且呈现低龄化趋势，超重肥胖形势严峻，脊柱健康问题日益显现，心理健康问题频发。
下午，研讨会组织方安排了到会的官员、专家和记者们探访了日照市新营小学。
据悉，国家体育总局未来将进一步扩大科普宣传范围，丰富宣传渠道和平台，广泛推广科学知识，在保持传统路径的基础上，进一步在新媒体领域进行深入拓展，开发出适合各平台、路径的科普作品，将“20条”的推广贯穿于各项科普和运动健康促进工作中。（周超））
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
北京时间7月3日，据著名NBA记者沙姆斯-查拉尼亚报道，湖人球星勒布朗-詹姆斯与湖人达成2年1.04亿美元的顶薪续约合同。
詹姆斯与湖人签下的新合同为2年1.04亿美元的顶薪合同，其中第二年为球员选项，其中包含交易否决权。
湖人在今年选秀大会上选中詹姆斯的大儿子布朗尼，今日早些时候湖人与布朗尼签下新秀合同，詹姆斯续约之后，詹姆斯父子确定成为NBA史上同时效力NBA以及成为同队队友的父子组合。
詹姆斯此前拒绝了下赛季5140万美元的球员选项，自由市场开启后，詹姆斯有意降薪来帮助湖人签下新援，但湖人在自由市场接连失利，詹姆斯最终决定顶薪续约回归湖人。
（修楚）
【球员介绍】
据《每日体育报》报道，1991年金球奖得主帕潘在谈及今年的金球奖归属时表示，他个人更倾向于凯恩，但同时认为亚马尔拥有不可思议的天赋，一旦首次赢得金球奖，可能会连续多年获得这一荣誉。
对于1991年金球奖得主、法国传奇帕潘来说，亚马尔具备成为国际足坛长期统治级人物的条件。
帕潘被问及自己对下一届金球奖的看法。这一奖项将于10月26日颁发。
这名前法国前锋着重强调了亚马尔与同龄球员相比的一项突出优势，那就是他的创造力，以及在比赛中完成出人意料的动作的能力。
在每个赛季都会涌现出新的重要奖项竞争者的足球世界里，保持稳定表现并持续制造差异至关重要。
亚马尔已经成为世界足坛最受关注的球员之一。年仅19岁的巴塞罗那边锋，凭借改变比赛局势的能力、出人意料的技术动作，以及寻找解决办法的创造力，持续赢得外界赞赏。
他的天赋让他进入了各大个人奖项的讨论范围，人们对他未来发展的期待也在不断提高。
不过，尽管对亚马尔给予了高度评价，帕潘仍然坚持自己对本届金球奖的选择。
而在谈到亚马尔时，帕潘给出了更加明确的评价。
这名法国前国脚首先将哈里-凯恩列为自己最看好的候选人，但同时也提到了姆巴佩和亚马尔。
亚马尔已经证明，自己有能力与一些成名已久的球星竞争，而他仍然拥有的成长空间，也让外界不断讨论他究竟能够达到怎样的高度。
帕潘还特别称赞了亚马尔每次登场时给人带来的惊喜。
帕潘说道：“我甚至有点担心，一旦亚马尔第一次捧起金球奖，他可能会连续多年把这个奖项收入囊中，因为他每天的表现都太不可思议了。”
他说：“每次看他踢球，你都会觉得他又创造出了什么新东西。”
帕潘表示：“我个人稍微更倾向于哈里-凯恩，但基利安-姆巴佩也度过了一个非常出色的赛季，亚马尔同样如此。”
他认为，亚马尔的天赋足以帮助他赢得足坛最高个人荣誉，而且有可能让他在很长一段时间里保持领先地位。
他最后表示：“亚马尔也有可能获奖，但我个人还是稍微更倾向于哈里-凯恩。”
📷 黄蜂VS老鹰精彩图集
